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商业媒体和大众媒体经常抱怨公司高管表现出“短期主义”，他们屈从于股市投资者的压力，追求季度收益最大化，却牺牲了长期投资和创新。在我们发表于《社会经济评论》的新文章中，我们认为这种抱怨部分正确，但部分不正确。
短期收益最大化的现象愈发普遍，而这一现象的部分根源在于股市投资者。然而，不准确的是，人们认为投资者——即使是“短期交易者”——在做出交易决策时，必然会关注短期季度收益。也就是说，即使是“短期交易”（即买入股票，目的是在几分钟、几天或几个月后卖出）也不等于或不需要“关注短期收益”，即根据短期收益（更不用说仅基于短期收益）做出交易决策。这意味着，如果媒体观察到——或者高管们认为——公司受到股市投资者的压力，要求其关注短期收益，那么这种压力在某种程度上是虚假的。

反过来，这种错觉是基于“少数人喧嚣”现象：少数股票投资者可能关注短 BC 数据越南 期收益，导致短期收益与股价上涨/下跌之间存在微弱的相关性。但是，当这种现象被解读为大多数或所有投资者（即大多数人）只关注短期收益时，错觉就产生了。唉，在动态市场中，这种解读可能会导致自我实现的预言——越来越多的投资者加入到少数人的行列，越来越关注短期收益（即使大多数投资者仍然不会只关注短期收益）。更重要的是——或者更不幸的是——公司高管可能也会开始越来越多地最大化短期收益，因为他们有一种（不准确的）错觉，认为大多数投资者更喜欢这样。

劳斯莱斯
劳斯莱斯，Christophe Verdier 摄。CC-BY-2.0 vis Flickr。
最后一个悖论是媒体的作用。当然，媒体哀叹市场短期主义是出于好意，试图引起人们对不尽人意的状况的关注。然而，这种哀叹的故事实际上可能助长自我实现预言的出现。也就是说，尽管媒体文章带有哀叹的语气，但它们无论如何都在强调市场参与者只关注短期收益。这造成了一种错觉，即所有投资者都只关注短期收益——这反过来可能导致更多的投资者和公司实际上加入少数人的潮流，误以为其他人也都在这么做。

那么，媒体是否应该做些不同的事情呢？好吧，我们建议，在这种情况下，媒体应该更多地报道“正面故事”，或者企业如何通过耐心和长期关注成功创造伟大创新的案例。媒体还可以报道越来越多的投资者关注替代性的长期指标（如专利或创新率），而不是短期收益。

因此，更多类似劳斯莱斯的正面故事不会声称或哀叹大多数投资者只是想要“快速见效”（即不会将劳斯莱斯这样的案例描述为罕见的例外）。在最好的情况下，这样的正面故事可能会促成一个反向的、自我实现的预言，即越来越多的投资者，以及随后的公司高管，将不再过分关注他们目前可能拥有的短期收益。